Ed Barlow，Kai Pflug博士

　　在5月26日舉行的投資者交流會(huì)上， Sherwin Williams公司與大家分享了一些關(guān)于亞洲涂料市場(chǎng)的數(shù)據(jù)。亞洲涂料市場(chǎng)占全球涂料產(chǎn)值的41%，在所有應(yīng)用領(lǐng)域都走在世界前列：建筑涂料、OEM涂料和特種涂料。同時(shí)，該公司也對(duì)該區(qū)域的市場(chǎng)進(jìn)行了相當(dāng)冷靜的分析：工業(yè)涂料、OEM涂料和特種涂料的增長(zhǎng)表現(xiàn)平平。

　　分析表明中國(guó)發(fā)展趨于放緩。中國(guó)作為世界最大的涂料市場(chǎng)，中國(guó)對(duì)涂料的需求自然成為亞洲版塊的一大部分。但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)龐大而復(fù)雜，并以不同的增長(zhǎng)速度發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型，隨之涂料領(lǐng)域也出現(xiàn)了相應(yīng)變化和機(jī)遇。

　　一直以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以不同速度增長(zhǎng)，最近從高速和非常高速轉(zhuǎn)變?yōu)橹兴?，在有些方面甚至出現(xiàn)低速增長(zhǎng)。在這些不同增長(zhǎng)速度背后的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型已開(kāi)始對(duì)涂料行業(yè)帶來(lái)影響。從一開(kāi)始，在消費(fèi)品領(lǐng)域(包括消費(fèi)拉動(dòng)的投資，主要是房地產(chǎn))和工業(yè)領(lǐng)域之間就已出現(xiàn)巨大差異。

　　經(jīng)濟(jì)放緩影響涂料行業(yè)發(fā)展

　　對(duì)于房地產(chǎn)和汽車(chē)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，截至本年度4月，住宅銷(xiāo)售量與去年同期相比增長(zhǎng)了近40%，而汽車(chē)行業(yè)比去年同期增長(zhǎng) 7%，從年初至4月共售出750萬(wàn)輛汽車(chē)。零售銷(xiāo)售量增長(zhǎng)10%，航空客運(yùn)增長(zhǎng)11%。這就是目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長(zhǎng)的領(lǐng)域，基本上是健康的。

　　對(duì)于工業(yè)領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，據(jù)Caixin和Markit 統(tǒng)計(jì)，5月份發(fā)布的的制造業(yè)PMI指數(shù)(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))下降到49.2，而4月份的PMI 為49.1。Caixin和Markit也指出各領(lǐng)域的就業(yè)率已出現(xiàn)明顯下降。不僅電力產(chǎn)品已經(jīng)減少，鐵路貨運(yùn)也降低了5%，盡管鐵礦石購(gòu)買(mǎi)有所回升，但鋼鐵行業(yè)依舊蕭條。到目前為止，這對(duì)原材料生產(chǎn)商的影響已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了對(duì)涂料生產(chǎn)廠的影響。部分原因是由于原材料(如TiO2 和苯類(lèi)的芳烴)的產(chǎn)能過(guò)剩，當(dāng)全球商品價(jià)格下降時(shí)，這些原材料生產(chǎn)商也無(wú)法維持價(jià)格，但是，另一方面，涂料生產(chǎn)廠卻能維持價(jià)格不變。

　　在船舶和集裝箱領(lǐng)域，中小企業(yè)已經(jīng)察覺(jué)到了經(jīng)濟(jì)放緩的節(jié)奏，在上海最近舉行的一次會(huì)議上對(duì)影視劇《權(quán)力的游戲》中的一句家族箴言進(jìn)行了引申：制造業(yè)的寒冬將至。一般工業(yè)涂料生產(chǎn)商也承受著壓力，我們?cè)?月和4月進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)訂單日益減少。

　　已經(jīng)有越來(lái)越多的報(bào)道認(rèn)為小型涂料工廠即將關(guān)閉，或被較大型的對(duì)手收購(gòu)。三棵樹(shù)作為大型建筑涂料、木器涂料和 OEM涂料制造商，于2016年上交所上市，旨在募集4 575萬(wàn)歐元用于擴(kuò)張業(yè)務(wù)。據(jù)中國(guó)涂料協(xié)會(huì)表明，中國(guó)政府支持企業(yè)兼并重組，并鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)更嚴(yán)格的環(huán)境法規(guī)實(shí)行兼并。例如，2015年，河北省許多小型涂料企業(yè)被叫停生產(chǎn)。而對(duì)大型企業(yè)的搬遷實(shí)施支持。正如對(duì)北京許多不同行業(yè)的戰(zhàn)略一樣，國(guó)家扶持大型涂料企業(yè)，希望他們能成為中國(guó)的PPG或 AkzoNobel。

　　中端市場(chǎng)：下一個(gè)商機(jī)

　　在中國(guó)，小型和低端市場(chǎng)受到壓制，而較大型企業(yè)的增長(zhǎng)卻得到鼓勵(lì)，這是中國(guó)涂料中端市場(chǎng)上非常有趣的一種現(xiàn)象。中端市場(chǎng)不僅體現(xiàn)在整體規(guī)模上，而且已成為增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)，這預(yù)示著該市場(chǎng)有相對(duì)較多的增長(zhǎng)商機(jī)。

　　就定義而言，中端市場(chǎng)是涂料產(chǎn)品采用成本較低的原材料，與高端涂料產(chǎn)品相比，其成本可降低15%～20%。例如，在建筑涂料領(lǐng)域，中端涂料可能會(huì)采用醇酸樹(shù)脂、有機(jī)稀釋劑(雖然近幾年已經(jīng)在配方中用水替代一部分溶劑，而中端市場(chǎng)的生產(chǎn)商就會(huì)聲稱(chēng)他們的產(chǎn)品是水性的，而實(shí)際上只是減少了一部分有機(jī)溶劑)、采購(gòu)地產(chǎn)的顏料和較高質(zhì)量的分散劑及助劑。

　　一個(gè)典型的中端市場(chǎng)生產(chǎn)商的設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為10 000和20 000 t。生產(chǎn)設(shè)備，如反應(yīng)釜、攪拌機(jī)和流體處理裝置幾乎全部是在當(dāng)?shù)刭?gòu)置的，但可能會(huì)進(jìn)口一些實(shí)驗(yàn)室和工藝過(guò)程控制設(shè)備。建筑涂料的價(jià)格約在0.95～1.37歐元/kg范圍內(nèi)。對(duì)于希望在中端市場(chǎng)尋求增長(zhǎng)的國(guó)外生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，最快的增長(zhǎng)方式是收購(gòu)中國(guó)公司。當(dāng)?shù)毓静粌H擁有有形資本，而且具有成熟的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。因?yàn)閷?duì)資產(chǎn)的估價(jià)方法和西方不同，所以交易要想成功還是具有一定難度的。因此，潛在買(mǎi)家需要更加靈活地處理對(duì)方為交易提供的現(xiàn)金，技術(shù)和市場(chǎng)渠道的一攬子計(jì)劃。

　　技術(shù)趨勢(shì)：尚未成為行業(yè)趨勢(shì)的引領(lǐng)者

　　盡管中國(guó)是世界最大的涂料市場(chǎng)，但在技術(shù)方面還要從歐洲、日本和北美獲取信息。中國(guó)的研發(fā)仍處于新興階段，盡管很多外資公司的科學(xué)家被聘任于中國(guó)當(dāng)?shù)毓?，但與“開(kāi)發(fā)”相比，“研究”仍顯得微不足道。業(yè)內(nèi)人士都知道復(fù)制配方與重新發(fā)明一種配方有著天壤之別。據(jù)涂料協(xié)會(huì)的資料表明，即將到來(lái)的五年計(jì)劃將為涂料行業(yè)設(shè)定一些具體目標(biāo)。三棵樹(shù)在IPO的聲明中也表明，該公司將運(yùn)用資本市場(chǎng)投資建立一個(gè)研發(fā)展中心，這可能對(duì)于其他等待審批的原材料公司一樣是個(gè)必要條件。質(zhì)量控制對(duì)中端市場(chǎng)的生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)顯得越來(lái)越重要。許多優(yōu)秀的中國(guó)涂料制造商為了采用緊湊的生產(chǎn)工藝制備出更好的涂料產(chǎn)品，需要提高其工業(yè)自動(dòng)化水平。這也是熟悉涂料行業(yè)的PLC或DCS軟件包供應(yīng)商所面臨的機(jī)遇。涂料協(xié)會(huì)也表示這是他們最常聽(tīng)到的要求之一。

　　中國(guó)涂料行業(yè)正邁入一個(gè)新的發(fā)展階段，在這一階段被整個(gè)行業(yè)邊緣化的小型、同質(zhì)化生產(chǎn)企業(yè)將會(huì)出局。合并重組將促使大型生產(chǎn)商以更貼近用戶(hù)的方式進(jìn)入中端市場(chǎng)。即使在增長(zhǎng)放緩的市場(chǎng)中，機(jī)會(huì)仍然無(wú)處不在。專(zhuān)業(yè)涂料制造商和原材料供應(yīng)商需要重新審視在中國(guó)的客戶(hù)群，不僅要管控合作伙伴停產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，還要管控有的合作伙伴迅速壯大而變得不再需要他們，甚至變?yōu)槠鋵?duì)手的風(fēng)險(xiǎn)。